The Last 5 days About Lehman Brothers,…
分析 百年老字號Lehman Brothers最後5天死亡記事本
華爾街金融市場於短短 5天內燃起了信心風暴，上週末正達引爆點，美國幾大傳奇性金融機構竟然同時瀕臨絕境。
《紐約時報》報導，時間要回溯到上星期二（9月9 日），就在布希政府剛剛宣布接管二房後兩天，市場傳出Lehman Brothers(雷曼兄弟；LEH-US）可能陷入危機的恐慌，而且這次美國政府或許不會再出手相救；隨著全球股災重挫，Lehman股價遭市場急殺到幾乎腰斬，創下上市以來最大單日跌幅。
上星期三，Lehman執行長 Richard S. Fuld Jr.在總部召開緊急會議，提早對員工、投資人以及分析師宣布第 3季財報；然而財報數據卻非常不理想，創下該公司 158年歷史以來最大單季損失。Lehman初步擬定「好銀行」、「壞銀行」分拆計畫，以及出售投資管理部門、削減股利發放。然而當天Lehman股價卻再跌7%。
上星期四，Lehman在曼哈頓的總部設置「戰略室」。執行長Richard Fuld堅信他們能全身而退，更賣力於推動他的出售分拆計畫，而過去不曾想像的選項─將公司整體出售─也浮上檯面。許多潛在買家也開始蒐集資料，評估收購Lehman資產的可能性。
現身的買家包括英國Barclays銀行、（BoA；Bank of America；美國銀行)以及數家私人股權公司，由於前有Bear Stearns和二房先例，眾多考慮收購的買家都希望美國聯儲會能承諾挹注資金。在此同時， Merrill Lynch和保險企業美國國際集團（AIG)因擁有Lehman的曝險部位，被風暴波及；華盛頓互助銀行（Washington Mutual)則出現集資困難。
上星期五，詭異的不確定氣氛環繞著Lehman，也橫掃恐慌的金融市場。星期五晚間 6點，美國聯儲會召集華爾街眾多金融大亨進行緊急會議，然而Lehman的最高層卻缺席了。
二房岌岌可危的問題困擾官方已久，然而美國政府卻可能完全沒有料到這家百年老字號銀行會出事，更未準備緊急應變計畫；有些華爾街金融主管認為，該公司的危機直接重擊美國政府。一位參與星期五會議的人士就表示，「美國政府以為如果他們救了二房，市場會因獲得支撐而變得穩定，他們更以為還能掌控Lehman的情況」。
時間一分一秒不等人， 2個小時後，美國紐約聯準銀行總裁 Timothy F. Geithner、財政部長Henry M. Paulson與美國證券交易委員會主席 Christopher Cox 等高層官員出面強調，「美國政府不會將納稅人的錢投入救災」。
紐約聯準銀行總裁 Timothy F. Geithner對金融大頭們直言，現在需要的是金融產業自救，事情已經不僅限於特定個別銀行了，如果金融業不集體想辦法，誰都有可能變成下一家遭殃的銀行。不過部分華爾街主管質疑，Lehman現在的問題是該公司自己過度擴張造成。
美國銀行與英國Barclays銀行對Lehman表達興趣， HSBC也表示有可能出手，但很快HSBC就退出出價。
在短時間內瀏覽過Lehman的問題資產後，美國銀行與Barclays銀行都清楚表態，如果美國政府願意承諾吸收部分Lehman的虧損，兩家銀行都有可能達成收購。畢竟政府已經花 300億美元促成Bear Stearns緊急收購案，又花2000億美元拯救二房。
但這次卻不一樣，為了避免被抨擊為「花納稅人的錢補破洞」，財長Henry M. Paulson與紐約聯準銀行總裁Timothy F. Geithner 堅持，美國政府絕對不會插手緊急援助。於是，Lehman很顯然已經迴光返照─該公司委託律師事務所Weil、 Gotshal和Manges LLP申請破產保護，為「清算」作準備。
Lehman破產的輻射效應可能相當嚴重，這是一個非常大的金融機構、客戶遍及全世界。星期六早上接近 9 點，紐約聯準銀行再度召開漫長的會議，總裁Timothy F. Geithner重申，金融業必須團結努力，共同降低全球市場的衝擊。
眾多華爾街金融機構開始檢視手上的曝險，美國銀行、Barclays銀行與其他 10-15家銀行組成的銀行團承諾吸收Lehman的虧損，還有Lehman和其他客戶間衍生商品合約的曝險部位。
然而星期六下午 3點，正當台灣飽受颱風驟雨之苦，保險巨人 AIG以及華盛頓互助銀行又傳出災情。 AIG 需要集資 300-400億美元以逃過死亡命運，華盛頓互助銀行的金融體質則快速惡化。市場開始擔心許多金融體質相對良好的機構也會步上後塵，被點名的包括Merrill Lynch、Morgan Stanley以及Goldman Sachs。
星期六晚間，美國銀行宣布不會收購沒有政府出金支持的Lehman，而同一時間，最可能收購的Barclays銀行冒險展開協商。
星期日早晨，Barclays銀行也傳出可能退出，市場人士表示，英國監管機構不建議該行繼續進行這項交易。星期日下午 2點，該行正式宣布退出交易。同時美國銀行也表達對Lehman沒有收購企圖，轉而與 Merrill Lynch進行協商。
這對Lehman形成致命的一擊，大勢已去，破產和清算資產之期不遠。對其他金融機構來說，重點變成如何逃過這場風災，華爾街眾人紛紛確認自己的損失。
至於Lehman的員工則通通被召回公司，與同事道別並整理自己的私人物品，這可能是最後一次踏入辦公室，所有人都相當震驚，老字號的投資銀行Lehman很快就會消失不見。而星期一早晨，許多員工得準備第一次踏進職業介紹所。
百年老店，說倒就倒，這顆震撼彈可不輸於911，可以預告壞年冬開始，大家可要省吃儉用ㄚ.....
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